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第六步,基础资产的维护和债券的清偿SPV作为ABS的融资中介,基本上是个空壳公司,不参与实际的业务操作。因而,原始权益人和SPV一般还要一起确定一家托管银行(委托管理人),并签订托管合同,将证券化资产发生的全部收入存入托管行,由它负责收取、记录、按约定建立积累资产收益现金流、按期对投资者还本付息,在有关证券到期后,还要向ABS融资过程中提供过服务的各机构支付服务费用,最后如还有剩余,则全部返还给原始权益人。另外,在资产支持证券存续期间,原始权益人或其委托的服务机构需对基础资产运营进行必要的管理和维护,保证其未来现金流量的稳定性和持续性,并按合同约定及时完成基础资产产生的现金划转至托管行账户。本息支付日,资金托管行应按时足额地向投资者支付本息。

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2 我国城投资产证券化情况梳理一、城投公司资产证券化发行梳理城投公司的资产证券化发生时间较早,2006年第一只城投资产证券化产品——南京城建污水处理收费资产支持受益凭证在交易所上市发行,该证券化产品以未来污水处理收费收益权为基础资产,但没有对基础资产进行真实的出售,管理人只是通过这个专项融资计划向投资者融资,增信上也没有设计目前典型的优先/次级分层结构,同时,由托管机构上海浦东发展银行提供无条件的不可撤销的保证担保,担保人实际充当的也只是第二责任人。尽管如此,但这却是我国首单成功运作的以城建项目未来收益权进行融资的证券化产品,为我国城建项目和城投融资拓宽了道路。

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